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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

2022-03-14 10:41:06 來源：英為財(cái)情

國債：刺激或加碼?國債多單輕倉；
近期國內(nèi)局部一線城市疫情較重，嚴(yán)格控制程度將近封閉狀態(tài)。由于一線城市的流動(dòng)性較強(qiáng)，且示范效應(yīng)較大，或引發(fā)其他區(qū)域?qū)σ咔榭刂粕?jí)。在短期內(nèi)將會(huì)加重疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，且持續(xù)的疫情導(dǎo)致私人投資謹(jǐn)慎，逆周期調(diào)節(jié)有望進(jìn)一步見，國債多單輕倉。

股指：疫情或重?股指繼續(xù)觀望；
前期國內(nèi)股市再外部震蕩拖累下再度下挫，由于快速下挫導(dǎo)致出現(xiàn)日內(nèi)技術(shù)性V反彈。從資金面上，受到俄羅斯烏克蘭事件影響，市場(chǎng)分歧較為濃厚。中概股則大幅下挫，在一定程度上外資轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。近期國內(nèi)局部一線城市（深圳、上海）疫情較重，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)疫情擔(dān)憂。疫情板塊或?qū)@得大幅飆升，其他板塊或受到壓制。?近期股市外部沖擊事件較多，股市資金分割嚴(yán)重，股指繼續(xù)觀望。

銅鋁：俄烏談判傳積極信號(hào)，有色分化波動(dòng)難平；
截至上周五收盤，LME銅期貨沖高回落，收?qǐng)?bào)10101美元/噸，下跌0.29%，LME鋁期貨收?qǐng)?bào)3480美元/噸，上漲2.35%?，滬銅期貨主力合約Cu2204收?qǐng)?bào)72370元/噸，上漲0.33%，滬鋁期貨主力合約Al2204收?qǐng)?bào)21950元/噸，上漲0.11%。近期金融市場(chǎng)峰回路轉(zhuǎn)走勢(shì)跌宕難料，有色金屬各品種有所分化，但價(jià)格巨大波動(dòng)難平。三月以來，歐美對(duì)俄升級(jí)制裁持續(xù)沖擊全球貨幣體系和脆弱的供應(yīng)鏈，一度引發(fā)國際商品價(jià)格整體上漲，然而市場(chǎng)期盼的烏克蘭危機(jī)緩和，卻仍受到歐美不斷拱火升級(jí)單邊制裁和金融貿(mào)易鏈遭到?jīng)_擊挑戰(zhàn)，俄烏危機(jī)前景難測(cè)。目前國內(nèi)外監(jiān)管顯著加強(qiáng)，有色市場(chǎng)供需錯(cuò)配庫存不足下的逼倉風(fēng)險(xiǎn)已面對(duì)監(jiān)管政策和資源端前所未有的限制，前期強(qiáng)勢(shì)的有色品種如鎳或出現(xiàn)或出現(xiàn)類似2021年十月份的大幅修正，雖然內(nèi)盤將較海外更具有韌性，但監(jiān)管壓力和多頭高位撤回壓力下回調(diào)速率空間不容小覷，當(dāng)前建議投資者聚焦短期反轉(zhuǎn)后的殺跌風(fēng)險(xiǎn)，注意資金管理和風(fēng)控，有色加工企業(yè)以鎖定利潤套期保值為主，機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者更多聚焦價(jià)差回歸和比價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱回歸反套機(jī)會(huì)。

貴金屬：?美聯(lián)儲(chǔ)加息落地在即?貴金屬逢回調(diào)買入為主；
周五晚間，COMEX金銀期貨均回調(diào)。COMEX黃金期貨下跌0.8%，報(bào)1985美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.4%報(bào)26.160美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)405.10元/克，下跌0.31%；滬銀2206主力合約報(bào)5154元/千克，下跌0.14%。
美國3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)一步下滑至59.7創(chuàng)2011年9月來新低，通脹預(yù)期持續(xù)挫傷消費(fèi)者情緒，另外俄烏局勢(shì)仍維持緊張金銀高位震蕩小幅回調(diào)。在上周歐洲央行鷹派表態(tài)后本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息落地在即。在通脹與緊縮預(yù)期的博弈中通脹仍將占據(jù)上風(fēng)，以美元計(jì)價(jià)的黃金仍有望創(chuàng)歷史新高。一方面，鮑威爾3月加息25bps的表態(tài)不及預(yù)期，且歷史走勢(shì)顯示加息落地后黃金存在向上驅(qū)動(dòng)。另一方面，美國CPI同比續(xù)創(chuàng)新高3月大概率進(jìn)一步走高，而職位空缺率仍然高企，工資通脹螺旋下通脹仍存支撐。情緒上大宗商品仍處高位，美債10年-2年期限利差收窄至2年多來低位，市場(chǎng)交易滯漲情緒仍存，建議金銀以回調(diào)買入為主。

鋅：俄烏局勢(shì)不定，鋅價(jià)高位震蕩；
周五晚間，鋅價(jià)高位震蕩，滬鋅主力合約較前一交易日跌0.94%。俄烏局勢(shì)目前走向不定，短期局勢(shì)有所緩解，天然氣價(jià)格短線快速下行帶動(dòng)電力價(jià)格下行，但電價(jià)仍然是歷史高位，接近300歐元/MWH，煉廠仍然有減產(chǎn)的可能性。LME庫存持續(xù)下滑，外盤基本面偏強(qiáng)。內(nèi)盤庫存仍然處在高位，短期國內(nèi)疫情加重，或影響終端需求，內(nèi)盤基本面相對(duì)偏弱。內(nèi)外盤基本面背離，短期鋅價(jià)高位震蕩。操作建議：暫時(shí)觀望。

花生：延續(xù)弱勢(shì)?成交回落；
周五，花生期貨大幅下跌。主力合約PK2204低開低走，收8312，較上一交易日跌0.5%，持倉8萬手?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)追漲意愿下滑，成交重新回歸清淡。全國花生通米價(jià)格約8200元/噸左右，處于企穩(wěn)狀態(tài)。油廠到貨量較大，但壓榨利潤有限，市場(chǎng)信心不高。花生商品米進(jìn)入消費(fèi)淡季，前期沖高后有所回落，建議暫時(shí)觀望。

蘋果：消費(fèi)淡季?蘋果大幅走弱；
周五，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2205低開低走，收9754，較上一交易日跌2.67%，減倉0.6萬手，持倉9萬手?，F(xiàn)貨方面，目前全國冷庫存儲(chǔ)量約為623.49萬噸，周度出庫量約19.18萬噸，走貨速度環(huán)比下滑。產(chǎn)區(qū)惜售情緒較重，受產(chǎn)地漲價(jià)影響，下游或被迫提高銷售價(jià)格，這樣不利于下游實(shí)際走貨。蘋果進(jìn)入消費(fèi)淡季，目前高位明顯回落、波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

白糖:?原糖小幅上漲?巴西利好持續(xù)發(fā)酵；
原糖價(jià)格有所上漲，因巴西上調(diào)燃料價(jià)格的利好仍在消化。05合約上漲0.14美分/磅，漲幅為0.7%。原油價(jià)格近期大幅上漲，巴西石油公司將汽油價(jià)格上調(diào)18.7%。這將促使巴西生產(chǎn)商更傾向于生產(chǎn)乙醇，如果汽油價(jià)格傳導(dǎo)至乙醇價(jià)格，對(duì)應(yīng)糖價(jià)或達(dá)到20美分。夜盤鄭糖小幅震蕩。供應(yīng)上存在利好。但近期國內(nèi)疫情抬頭，對(duì)于消費(fèi)影響偏空。操作上建議短多交易為主。

棉花:?美棉下跌?美元走強(qiáng)打壓；
美棉小幅下跌，美元走強(qiáng)蓋過出口利好。05合約下跌0.61美分/磅，跌幅為0.52%。周度出口報(bào)告顯示，3月3日止當(dāng)周，陸地棉凈銷售35.42萬包，較前一周增加2%，較四周均值增加51%。夜盤鄭棉震蕩，整體走勢(shì)趨于寬幅震蕩。短期外部因素干擾較多。操作上建議短線交易為主。

油脂：油脂外強(qiáng)內(nèi)弱?連棕油領(lǐng)跌；
周五CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤上漲，追隨國際原油期貨市場(chǎng)的漲勢(shì)。5月期約收高1.35美分，報(bào)收76.03美分/磅。與之相比，夜盤連豆油震蕩下行。截止收盤Y2205收10438，跌270（-2.52%）。
周五BMD毛棕櫚油期貨下跌，馬來西亞棕櫚油供應(yīng)高于預(yù)期，引發(fā)棕櫚油價(jià)格回落。棕櫚油價(jià)格高企也令價(jià)格敏感買家采購放慢。近期印尼公布最新供需數(shù)據(jù)庫存明顯好于此前市場(chǎng)預(yù)期，可見棕櫚油供需明顯有所好轉(zhuǎn)。5月毛棕櫚油下跌251令吉或3.61%，報(bào)收6,710令吉/噸。受此影響，夜盤國內(nèi)連棕油震蕩下行。截止收盤P2205收12090，跌354（-2.84%）。
周五ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)收盤溫和上漲，略低于周初創(chuàng)下的期約高點(diǎn)。5月期約收高0.50加元，報(bào)收1131.20加元/噸。夜盤菜油震蕩下行。截止收盤OI2205收12822，跌265（-2.02%）。伴隨馬棕油的高位回落，油脂多頭開始陸續(xù)離場(chǎng)，當(dāng)前國際油脂在自身多頭平倉與國際原油高漲中徘徊，市場(chǎng)高位震蕩加劇。短線操作為宜。

豆類：南美降雨來襲?美豆震蕩下挫；
周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)榘⒏⒑桶臀鞒霈F(xiàn)一些急需的降雨，穩(wěn)定作物狀況。5月期約收低10.25美分，報(bào)收1676美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤低開低走，美豆回落給連粕帶來壓力，多頭平倉兌現(xiàn)利潤明顯，不過由于豆粕現(xiàn)貨庫存偏緊支撐價(jià)格。市場(chǎng)高位波動(dòng)加劇，短線操作為宜。

玉米:夜盤下跌?短期調(diào)整；
周五夜盤玉米期貨下跌，主力c2205合約暫報(bào)2839元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.49%。總體來看，前期俄烏局勢(shì)的擔(dān)憂刺激了貿(mào)易商及加工企業(yè)進(jìn)行了較大程度的補(bǔ)庫，目前企業(yè)庫存已經(jīng)回到相對(duì)較高水平，而高價(jià)也在一定程度上刺激了售糧的上量，此外政策方面，稻谷定向拍賣已經(jīng)如約而至，疊加高層重提玉米大豆的保價(jià)穩(wěn)供，短期利空因素增多。但由于年度來看玉米整體供需偏緊格局持續(xù)，預(yù)計(jì)調(diào)整幅度不會(huì)太大。操作上，觀望。

生豬:供應(yīng)寬松?豬價(jià)偏弱；
周末生豬價(jià)格穩(wěn)中偏弱，根據(jù)金豬信息，全國豬均價(jià)12.02元，跌0.01元，河南生豬12元，跌0.2元。從后期來看，規(guī)模場(chǎng)仔豬出生數(shù)量在2021年8月達(dá)到階段性峰值，9月小幅減少，10、11月減幅擴(kuò)大，按時(shí)間推算，整體出欄壓力在3月仍然較大，4月之后或有所減輕，但整體新冠疫情在全國形成的影響仍然存在，消費(fèi)季節(jié)性回升力度較弱，這將限制后期現(xiàn)貨價(jià)格反彈力度。目前盤面LH2205連續(xù)下跌后，高升水風(fēng)險(xiǎn)已有一定釋放。操作上，空單逢低止盈。

來源：國信期貨