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今日要聞!國信期貨日評：棕櫚油領(lǐng)漲油脂，瀝青回調(diào)，期螺大幅震蕩

2022-11-02 17:04:33 來源：英為財情

(相關(guān)資料圖)

貴金屬：靜待美聯(lián)儲決議?金銀或仍承壓；
周三，黃金白銀期貨震蕩反彈。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報392.08元/克，上漲0.19%，滬銀主力合約AG2212暫報4637元/千克，上漲1.62%。美國10月制造業(yè)PMI降至50.2創(chuàng)2020年5月來新低，新訂單指數(shù)處于萎縮區(qū)間，經(jīng)濟衰退預期仍較強。美國9月職位空缺數(shù)回升至1071.7萬人，勞動力供需緊俏，但結(jié)構(gòu)上看招聘人數(shù)下滑明顯，就業(yè)市場預期仍在降溫過程中。美元指數(shù)維持在111附近，金銀震蕩偏強。明天凌晨將迎來11月美聯(lián)儲會議，在目前通脹仍高企，失業(yè)率仍處歷史低點情況下，本次會議或難以成為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的拐點。預計加息預期回升將重回主導，對貴金屬價格形成壓制。目前市場預期11月加息75bp概率約90%，?12月加息75bp概率約48%，?美債利率的上行仍未結(jié)束，貴金屬尚不具備開啟牛市的條件，白銀因低庫存受到更多商品屬性的支撐。

豆類：短多平倉?連粕沖高回落；
周三連粕市場沖高回落，午后臨近收盤短多離場期價高位回落?。國際方面，CBOT大豆電子盤沖高回落，巴西罷工、美豆油的走高以及美元的回落給美豆提振，不過美聯(lián)儲議息會議即將召開，市場避險情緒增加，離場明顯。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報價顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)高，部分品牌漲幅20-50元/噸。現(xiàn)貨豆粕依然處在低庫存與高基差的局面下。連粕M2301合約上試4300一線未果，市場已經(jīng)距離歷史高點咫尺之遙，在全球地緣政治不確定等因素下，市場能否繼續(xù)走高需要更多的因素提振，而伴隨著11月到港量的增加，后期現(xiàn)貨偏緊或有效修復，市場漲勢動能正在減弱，連粕市場正在從強現(xiàn)實向弱預期轉(zhuǎn)換，高位波動加劇。短線交易為宜。

油脂：黑海局勢不明?棕櫚油領(lǐng)漲油脂；
周三油脂期貨繼續(xù)上漲，午后短多平倉期價從高點小幅回落。匯易網(wǎng)報道，江蘇豆油價格小幅上揚，當?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨髢r10680元/噸-10780元/噸，較上一交易日上午盤面上漲280元/噸。廣東廣州棕櫚油價格小幅上漲，當?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨髢r8670元/噸-8770元/噸，較上一交易日上午盤面上漲190元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅上揚，當?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨髢r13810元/噸-13910元/噸，較上一交易日上午盤面上漲380元/噸。
周三BMD毛棕櫚油期貨連續(xù)第三天上漲，其中基準合約創(chuàng)下12周來的新高。周二俄羅斯總統(tǒng)普京在和土耳其總統(tǒng)埃爾多安通話時表示，基輔應當保證不會將聯(lián)合國斡旋的黑海谷物出口走廊用于軍事目的。烏克蘭總統(tǒng)澤倫斯基則表示，世界必須對俄羅斯破壞烏克蘭谷物出口通道的任何企圖做出強硬回應。棕櫚油出口可能獲益。此外近期美國政府可能公布新年度能源摻兌政策，這可能對美豆油有所提振。國內(nèi)方面，內(nèi)盤油脂跟隨國際油脂而動，國內(nèi)自身缺乏上漲動能，成本驅(qū)動明顯。連棕油繼續(xù)領(lǐng)漲油脂，油脂間價差得到較大修復。由于近期地緣政治變化較大，不宜過分看漲，保持高位區(qū)間震蕩的思路。波段操作為宜。

蘋果：偏弱震蕩?觀望為主；
周三，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2301偏弱震蕩，較上一交易日跌0.8%左右，持倉15萬手基本持平。山東產(chǎn)區(qū)入庫進度較慢，不少客商表示今年收購難度較大，根據(jù)目前的入庫情況來看，入庫量或低于去年。但下游消費一般，有部分客商計劃減少收購量。操作建議短期關(guān)注入庫暫時觀望，中長期震蕩偏空思路對待。

花生：明顯走高?回歸強勢；
周三，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2301震蕩上行，較上一交易日漲約2.3%，減倉0.2萬手，持倉12萬手。產(chǎn)區(qū)干度好轉(zhuǎn)，上貨量逐漸增加。此前部分魯花分廠通知入市收購，目前大中型油廠基本全面入市，提振市場信心。即將進入油廠加工壓榨旺季，關(guān)注近期原料到貨情況。操作建議偏多思路對待。

玉米:盤面窄幅波動?等待新的變量；
周三玉米期貨偏弱震蕩，主力C2301暫報2874元，跌0.07%。現(xiàn)貨來看，據(jù)匯易網(wǎng)，東北玉米價格窄幅震蕩，華北偏強震蕩，北方港口相對穩(wěn)定，錦州港因靜默原因沒有報價，南方銷區(qū)穩(wěn)中下行。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2780-2810元/噸，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，集裝箱一級玉米報價3000-3040元/噸，東北深加工企業(yè)新玉米收購價格震蕩，黑龍江深加工新玉米主流收購2500-2650元/噸，陳糧2700元/噸左右，吉林深加工新玉米主流收購2550-2700元/噸，干糧逼近2700-2750元/噸。從整體供需結(jié)構(gòu)來看，22/23年國內(nèi)玉米產(chǎn)量增量不明顯，進口方面，國際谷物供需偏緊加之人民幣匯率貶值較多，進口成本處于高位，未來進口壓力不大，同時養(yǎng)殖利潤修復，飼料需求預期向好，使得整體供需結(jié)構(gòu)對價格中樞形成支撐。季節(jié)性來看，目前屬于傳統(tǒng)的新糧集中上市期，后期或壓制玉米表現(xiàn)，但由于種植成本上升及前兩年上市期價格表現(xiàn)的堅挺，今年農(nóng)戶賣糧相對理性，或難形成集中上市的供應壓力。操作上，震蕩對待。

生豬:?現(xiàn)貨跌勢減緩?期貨反彈；
周三生豬期貨低位反彈，主力LH2301暫報22270元，較上日結(jié)算價漲約2.44%。現(xiàn)貨方面，河南報價26.2元/公斤-26.7元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤；山東報價26.1元/公斤-26.7元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤。分區(qū)域來看，北方偏弱，南方有企穩(wěn)跡象，因腌臘季臨近，養(yǎng)殖端挺價意愿增強。往后來看，根據(jù)仔豬出生數(shù)據(jù)及飼料數(shù)據(jù)來看，后期供應會有所增加，但消費亦進入季節(jié)性上漲階段，以正常年份消費增幅評估來看，供應增速或難以大于消費增速，整體緊平衡格局仍存。操作上，震蕩思路。

棉花：鄭棉大幅反彈?外盤強勢帶動；
周三，鄭棉高開高走，外盤大幅走升帶動，成交略有放大，持倉顯著減少。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價格繼續(xù)走低，3128B指數(shù)較前一日下跌45元/噸，報15375元/噸。美棉大幅走強，修正近期跌勢。國內(nèi)棉市基本面上來看，供應壓力逐步增加以及需求疲弱。但短期外盤走高提振，另外公共衛(wèi)生事件對于新棉上市存在影響。中期來看，棉價反彈高度有限，短期需要關(guān)注宏觀以及疆棉公檢進度。操作上建議逢高拋空為主。

白糖：鄭糖延續(xù)反彈?短線交易為主；
周三，鄭糖震蕩走高，成交變化不大，持倉有所縮小。據(jù)云南糖網(wǎng)，廣西現(xiàn)貨價格上調(diào)10元/噸。國際市場短期在商品整體氛圍偏暖帶動下反彈。國內(nèi)來看，由于單產(chǎn)下降，蔗糖產(chǎn)量調(diào)降，對于市場有一定支撐。但消費疲弱壓制糖價反彈空間。預計短期維持震蕩。操作上建議短線交易為主。

原油：美國API原油庫存驟降?油價震蕩反彈；
周三國內(nèi)原油價格小幅震蕩反彈。受到原油價格上漲、進口成本增加以及需求平穩(wěn)等因素影響，2022年中國原油進口量連續(xù)第二年縮減，1-9月份進口量較去年同期縮減4.3%。10月份以來，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定大幅度減產(chǎn)，對供應緊缺擔憂加劇。然而歐美加息可能導致經(jīng)濟衰退的擔憂抑制油價上漲。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定從11月份到12月份將原油日產(chǎn)量減少200萬桶，鑒于幾個成員國的產(chǎn)量已經(jīng)低于目標，預計實際減產(chǎn)幅度約為這一數(shù)字的一半。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，截止10月28日當周，美國商業(yè)原油庫存4.396億桶，比前周驟降約650萬桶，汽油庫存減少260萬桶，餾分油庫存增加了約86.5萬桶。技術(shù)面，油價短期或維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

橡膠：底部放量?膠價或有望維持反彈；
周三滬膠小幅震蕩反彈。現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今日上海市場天然橡膠現(xiàn)貨價格重心跟隨盤面調(diào)整運行，實際成交商談為主。主流參考價格如下所示：21年全乳價格為11300-11350元/噸，越南3L/混合膠價格為11350-11400元/噸附近，實單具體商談。伴隨著空頭減倉，市場整體看跌氛圍有所緩解。但現(xiàn)貨市場來看，目前供需端仍無明顯改善，供應端國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠穩(wěn)定釋放，供應壓力逐漸提升；需求端，下游仍缺乏亮眼表現(xiàn)，物流運輸活躍度較低，輪胎企業(yè)雖開工呈恢復性提升，但提升力度相對有限。周二國內(nèi)股市大幅反彈，提振了市場多頭人氣。技術(shù)面，膠價RU2301底部放量大幅反彈，后市或繼續(xù)上漲。操作建議：可輕倉試探做多。

PTA：日內(nèi)震蕩運行；
周三A2301收漲1.58%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨報盤參考期貨2301升水500-520元/噸自提，參考商談5630-5705元/噸自提，11月18日前貨源成交參考期貨2301升水400元/噸自提，遞盤參考期貨2301升水370元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA工廠檢修降負，市場供應收縮，下游需求暫穩(wěn)，近端累庫壓力減輕，基差維持高位震蕩，但投產(chǎn)窗口下，市場預期承壓。PTA日內(nèi)震蕩運行，建議暫時觀望。

聚烯烴：盤面高開震蕩；
周三塑料2301收漲2.02%。現(xiàn)貨部分上漲，下游工廠謹慎觀望，實盤商談，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，線性華北報價7950-8200元/噸，華東報價8150-8500元/噸，華南報價8400-8650元/噸。
周三PP2301收漲1.99%。現(xiàn)貨小幅走高，下游維持剛需采購，成交未見好轉(zhuǎn)，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，拉絲華北報價7670-7850元/噸，華東報價7780-8000元/噸，華南報價7900-8070元/噸。
當前石化庫存偏低，下游需求暫偏穩(wěn)，現(xiàn)實供應壓力不大，且成本端支撐仍存，盤面貼水結(jié)構(gòu)下，短期低位震蕩企穩(wěn)，關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)進度，震蕩思路應對。

燃料油：燃料油大漲?短線操作；
周三，國際原油上漲，燃料油大漲，主力合約2301收2828，上漲150，漲幅5.6%。近期國際航運業(yè)略有回暖，帶動新加坡高硫燃料油出現(xiàn)需求回升，高硫裂解價差得到一定修復。新加坡庫存庫存回升，整體可控。10月歐亞燃料油存在套利區(qū)間，導致俄羅斯向亞太地區(qū)燃料油供應增加，但是后市俄羅斯等地減少向亞洲供應，后市可能出現(xiàn)供應偏緊且需求增加的格局。輕倉短多，快進快比。

瀝青：瀝青回調(diào)?預期偏空；
周三，瀝青今日回調(diào)，小幅下跌收盤，市場受季節(jié)性影響導致情緒偏空。目前市場需求正在逐步減弱，受天氣因素影響，北方部分工程項目已經(jīng)收尾，南方還有部分剛需支撐，北方煉廠出現(xiàn)降價出貨的情況，北方貨源逐漸流向南方。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至10月26日，全國瀝青煉廠開工率為43.6%左右。本周全國瀝青煉廠庫存率約為30.83%，雖然庫存水平較低，但是煉廠出貨沒有前期順暢，下游觀望情緒濃重，按需拿貨為主，后市庫存水平可能回升。

螺紋鋼：表需回落?期螺大幅震蕩；
周三螺紋期貨價格震蕩走高。本日鋼谷網(wǎng)出爐新一周供需數(shù)據(jù)，螺紋鋼熱軋卷板產(chǎn)量回落，庫存回落，但螺紋鋼表需繼續(xù)回落，鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)本周螺紋鋼表需452萬噸，環(huán)比下降36萬噸，低于市場預期。期螺反彈后觀察需求轉(zhuǎn)暖情況，目前仍然建議逢高沽空為主。

鐵合金：市場回升?合金反彈；
錳硅：周三錳硅期貨略有反彈。目前從原料來看，海關(guān)數(shù)據(jù)，9月錳礦進口312萬噸超預期。錳硅產(chǎn)量繼續(xù)恢復，但仍然處于偏低水平，本周（10.27）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國59.63%，較上周增2.51%；日均產(chǎn)量27898噸，增995噸。需求上螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升，錳硅需求處于年內(nèi)高位。目前產(chǎn)量供需仍有缺口，但鋼廠利潤低迷，鋼材產(chǎn)量趨于見頂。供需缺口縮小，但基差較大，建議觀望為主。
硅鐵：周三硅鐵期貨上漲。目前硅鐵產(chǎn)量也處于持續(xù)恢復之中，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國44.08%，較上期增0.02%；日均產(chǎn)量15851噸，較上期增70噸。供給有所恢復，缺口縮小，但硅鐵成本支撐較強，建議觀望為主。

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