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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評

2022-05-18 09:24:09 來源：英為財(cái)情

股指：市場資金略穩(wěn)?股指觀望；
在經(jīng)濟(jì)層面上，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對較弱，由于非經(jīng)濟(jì)力量沖擊，社會運(yùn)行的中斷，導(dǎo)致部分微觀主體對未來謹(jǐn)慎的擔(dān)憂。資金整體上仍較為謹(jǐn)慎。股市本身，在上證指數(shù)3000點(diǎn)附近，市場的“抄底效應(yīng)”較為濃厚，市場資金略有企穩(wěn)，股指繼續(xù)觀望。

國債：貨幣傳導(dǎo)不暢?國債觀望；
在經(jīng)濟(jì)層面上，由于非經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致社會活動中斷，經(jīng)濟(jì)受到較大的影響。貨幣需求大大降低，央行公布4月社融增量9102億元，新增人民幣貸款6454億元，M2增長10.5%；在貨幣處于銀行間市場，貨幣信貸的傳導(dǎo)不順暢導(dǎo)致央行貨幣投放力度減弱，國債利率有望回升，國債多單暫離。

鋅鎳：庫存低位，鋅鎳高位震蕩；
周二晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.02%?；久娣矫?，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)高位，顯示外盤礦端供給趨向?qū)捤桑瑫r(shí)使歐洲煉廠利潤得到修復(fù)，煉廠開工率或上行，外盤供給緊張局面將有所緩解。進(jìn)口鋅精礦盈利窗口打開，且冶煉利潤超過國產(chǎn)鋅精礦，國內(nèi)外供給端都將有所放松。國內(nèi)下游開工率上行，需求端有所恢復(fù)。LME庫存低位且持續(xù)下行，國內(nèi)庫存上周去庫。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期高位震蕩，建議暫時(shí)觀望。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：歐洲天然氣供給問題仍需跟蹤。
周二晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲2.03%?；久娣矫?，鎳生鐵生產(chǎn)目前利潤豐厚，隨著后期菲律賓雨季結(jié)束，鎳生鐵產(chǎn)量或上行。電解鎳方面，進(jìn)口虧損減少，繼續(xù)觀察是否能夠打開盈利窗口。需求方面，不銹鋼產(chǎn)量增速下降，終端地產(chǎn)需求難見起色。新能源領(lǐng)域，純鎳溶解硫酸鎳持續(xù)虧損，硫酸鎳受物流、成本問題同比下滑較大，不過上海逐步解封下游電池需求或放量有利于硫酸鎳產(chǎn)量上行。庫存方面，全球庫存持續(xù)低位，對鎳價(jià)仍有支撐。鎳現(xiàn)在多空因素交織，供需偏弱，但低庫存對鎳價(jià)仍有支撐。建議短線建議逢高做空，注意控制倉位。

貴金屬：鮑威爾重申加息50bp?短期觀望為主；
周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.3%報(bào)1818.9美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲0.1%報(bào)21.750美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)394.32元/克，下跌0.59%；滬銀2206主力合約報(bào)4703元/千克，下跌0.63%。鮑威爾講話重申未來兩次會議上均加息50bp的可能，鷹派的表態(tài)將使貴金屬短期內(nèi)繼續(xù)承壓。4月CPI同比脫離歷史高位回落，通脹壓力最大時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過去，但本輪通脹顯示出強(qiáng)粘性，預(yù)計(jì)回落速度將緩慢，市場緊縮預(yù)期和通脹預(yù)期或難以迅速回落。技術(shù)上看外盤黃金仍在200日均線以下運(yùn)行，建議向上突破后多單再做跟進(jìn)。通脹預(yù)期已自3%回落至2.7%以下，做多金銀比可減倉止盈。

蘋果：高位震蕩?波動有限；
周二，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2210沖高回落，收9318，較上一交易日漲0.36%，增倉0.7萬手，持倉15萬手。一方面氣溫升高，客商不再儲備大量貨源；另一方面，時(shí)令水果上市，冷庫客商數(shù)量明顯減少，出貨速度有所放緩。冷庫出貨速度放緩明顯，部分冷庫仍在清庫階段。操作建議震蕩思路對待。

花生：種植面積減少預(yù)期強(qiáng)烈?花生延續(xù)上漲；
周二，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2210高位震蕩，收10454，較上一交易日漲1.51%，小幅減倉至持倉12萬手。目前部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余貨不多，且受農(nóng)忙影響，產(chǎn)區(qū)基層上貨量偏小，收購商選擇觀望，持貨待漲，花生米價(jià)格小幅上揚(yáng)。新季花生種植面積減少預(yù)期強(qiáng)烈，產(chǎn)地看漲信心較為充足。操作建議逢低試多。

棉花:?美棉收跌?需求擔(dān)憂打壓；
美棉受到需求預(yù)期影響，有所走低。07合約下跌2.19美分/磅，跌幅為1.45%。價(jià)格仍然受到支撐。供應(yīng)方面，美棉主產(chǎn)區(qū)延續(xù)干旱，后期棉花棄耕率或繼續(xù)上升。但美棉相對于中國價(jià)格優(yōu)勢不再，需求將有所走低，難以維持在150美分高位。夜盤鄭棉走弱。國內(nèi)基本面上支撐不足，需求依舊承壓，但是近期紗線價(jià)格小幅走高，成交有所轉(zhuǎn)好。并且內(nèi)外價(jià)差支撐棉價(jià)，下方空間有限。整體仍維持寬幅震蕩觀點(diǎn)，21000-22000元/噸之間運(yùn)行。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖期貨收高?基本面利多持續(xù)發(fā)酵；
原糖再度上漲，07合約上漲0.32美分/磅，漲幅為1.6%。基本面上，巴西出口合同取消，轉(zhuǎn)為生產(chǎn)乙醇。部分機(jī)構(gòu)開始下調(diào)22/23年度巴西產(chǎn)糖量。供應(yīng)前景惡化支撐糖價(jià)。能源和谷物價(jià)格上漲也刺激生產(chǎn)商生產(chǎn)乙醇。夜盤鄭糖跟隨外盤小幅走高。但接近6000點(diǎn)關(guān)口明顯壓力增強(qiáng)。投機(jī)席位持續(xù)減空，缺乏資金支撐，上漲繼續(xù)受阻?？傮w來看，基本面支撐存在。消費(fèi)后期也將逐步轉(zhuǎn)好。但價(jià)格走高后利多兌現(xiàn)。操作上建議短多高位獲利了結(jié)。

豆類：播種進(jìn)度遲緩?美豆大幅走高；
周二CBOT大豆期貨連續(xù)第六個(gè)交易日收漲，因?yàn)槊绹衩撞シN進(jìn)度加快，部分地區(qū)大豆播種緩慢。其中包括北達(dá)科他州和明尼蘇達(dá)州。7月期約收高21.50美分，報(bào)收1678美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤高位震蕩收高，當(dāng)前連粕市場更多跟隨美豆而動，不過主力合約在上方面臨區(qū)間上限的壓力。短期市場在該位置或有反復(fù)測試，等待美豆突破拉動。操作上短線偏強(qiáng)操作。

油脂：油粕套利提振?美豆油走高；
周二CBOT豆油期貨收盤上漲，因?yàn)槊蓝褂蛶齑娉掷m(xù)下降，買豆油賣豆粕的套利活躍。7月期約收高0.50美分，報(bào)收83.49美分/磅。受此影響，夜盤連豆油震蕩收漲。
周二BMD毛棕櫚油期貨下跌。外部植物油市場下跌，令棕櫚油受到壓力。印尼堅(jiān)持實(shí)施棕櫚油出口禁令，馬來西亞棕櫚油出口增長，有助于限制棕櫚油跌幅。8月毛棕櫚油報(bào)收6,114令吉/噸，較上一交易日下跌25令吉或0.41%。夜盤馬棕油收復(fù)日間跌幅，震蕩收漲。受此影響，連棕油夜盤震蕩收漲。
周二ICE加拿大油菜籽期貨收盤下跌，未能延續(xù)早盤的漲勢，因?yàn)槎囝^獲利了結(jié)。7月期約收低6加元，報(bào)收1190加元/噸。夜盤菜油夜盤收漲。國內(nèi)持續(xù)下降的油脂庫存、國際原油高位波動，印度、印尼植物油進(jìn)出口政策的多變，加重了市場不確定因素，油脂市場高位波動加劇。短線操作。

玉米:夜盤微漲?延續(xù)震蕩思路；
周二玉米夜盤玉米期貨上漲，主力2209合約收于3015元，漲0.27。現(xiàn)貨方面，南北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱，錦州港集港2840-2870元/噸，廣東蛇口新糧散船2950-3000元，較上周五提價(jià)10-20元，集裝箱一級玉米報(bào)價(jià)3040-3060元/噸，東北玉米價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黑龍江深加工主流收購2620-2750元/噸，吉林深加工主流收購2600-2750元/噸，內(nèi)蒙古主流收購2730-2800元/噸。對于后市來看，期貨對未來價(jià)格的樂觀預(yù)期體現(xiàn)在高于往年同期的升水中，但現(xiàn)貨目前需求平平，飼料企業(yè)采購多傾向于進(jìn)口玉米、糙米等替代性原料，使得現(xiàn)貨短期上漲力度不強(qiáng)，這也導(dǎo)致盤面的遲疑，而下方支撐來自于年度產(chǎn)需缺口的預(yù)期及國外進(jìn)口成本的高位，總體上，市場需繼續(xù)等待后期進(jìn)口替代品到港減少或成本上升的效果顯現(xiàn)，或新作天氣題材的發(fā)酵，短期或延續(xù)震蕩走勢。操作上，震蕩思路。

生豬:去產(chǎn)能減緩?生豬下挫；
周二生豬期貨下挫，主力LH2209下跌4.64%，收報(bào)18825元?，F(xiàn)貨方面，河南生豬價(jià)格穩(wěn)定，在15.2元/公斤-15.7元/公斤，較昨日持平；山東報(bào)價(jià)15.7元/公斤-16.3元/公斤，較昨日持平；最新農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能4月繁母豬存欄4177萬頭，較3月下降0.2%，去產(chǎn)能節(jié)奏明顯減緩。盡管2021年7月以來能繁母豬存欄開始拐頭向下，對應(yīng)今年5月開始供應(yīng)壓力環(huán)比減輕，但由于能繁母豬絕對水平仍處于略過剩水平，意味著后期豬價(jià)上漲難有較高的幅度，而目前盤面期貨已經(jīng)隱含著較高的養(yǎng)殖利潤，在去產(chǎn)能減緩的背景下，后期有一定調(diào)整壓力。操作上，LH91價(jià)差反套適度參與，遠(yuǎn)月LH2023做空為主。

來源：國信期貨