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INE原油收盤下跌，IEA釋放原油儲備給油價(jià)壓力

2022-04-08 16:30:58 來源：英為財(cái)情

周五(4月8日)上海原油價(jià)格收盤下跌21.2元，跌幅3.28%。主力合約2205終盤收于625.6元/桶，跌21.2元/桶。油價(jià)收盤下跌，主要因?yàn)槭袌隼^續(xù)消化IEA宣布大幅拋售原油儲備的消息，短期原油市場供給增加給油價(jià)壓力。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：對俄制裁并沒有涉及原油，且IEA大幅度拋售原油儲備，這給油價(jià)短期下行壓力，但從中長期角度來看，全球原油市場供需仍不平衡。目前油價(jià)是短線回調(diào)，中長線看多的走勢。

技術(shù)面來看，油價(jià)的整體k線的收縮震蕩有向下突破的勢頭，不過油價(jià)短期下行空間似乎也比較有限，因?yàn)楫?dāng)前價(jià)格仍然運(yùn)行在長期均線上方。投資者看空，但中長線以看多為主。

阻力位：INE原油680.0，美油107.59

支撐位：INE原油605.0，美油96.03

中國及海外消息

IEA公布第二輪油儲釋放規(guī)模：將在六個(gè)月內(nèi)釋放1.2億桶石油
美東時(shí)間周四，國際能源署（IEA）公布了本月第二輪油儲釋放計(jì)劃的規(guī)模。IEA成員計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)釋放1.2億桶原油和石油產(chǎn)品緊急儲備，以彌補(bǔ)俄烏戰(zhàn)爭帶來的石油供應(yīng)缺口，幫助國際油價(jià)降溫。

美國計(jì)劃釋放6000萬桶庫存。按照計(jì)劃，國際能源署成員國將在未來半年內(nèi)協(xié)調(diào)釋放石油庫存，這是本月第二輪，也是IEA歷史上第五輪釋放油儲。IEA機(jī)構(gòu)由31個(gè)主要工業(yè)化國家組成，但不包括俄羅斯。

國際能源署中牽頭釋放石油庫存的國家自然是美國。美國本輪計(jì)劃釋放6000萬桶原油?，這也是其此前做出的“在未來六個(gè)月每天釋放100萬桶”的承諾的一部分。美國總統(tǒng)拜登上周曾宣布，將從戰(zhàn)略石油儲備每天釋放100萬桶，為期6個(gè)月，釋出總量將超過1.8億桶，這是美國自1974年建立石油儲備計(jì)劃以來規(guī)模最大的釋放量。

日本等其他成員國釋放庫存規(guī)模也將創(chuàng)紀(jì)錄新高。同時(shí)，本次釋放計(jì)劃也是IEA內(nèi)除美國外其他成員國釋放油儲規(guī)模最大的一次。除美國外，IEA內(nèi)部第二大石油庫存釋放國是日本，日本此次承諾將釋放創(chuàng)紀(jì)錄的1500萬桶原油。

日本首相岸田文雄周四晚些時(shí)候?qū)τ浾弑硎荆尫攀蛶齑鎸⒂兄谝种朴蛢r(jià)。新西蘭也表示將釋放原油和柴油儲備。新西蘭能源和資源部長在聲明中表示：“我們釋放的原油中，約有18.4萬桶儲存在西班牙，近29.9萬桶儲存在英國。”其他主要釋放庫存的成員國包括韓國、德國、法國、意大利和英國。

俄羅斯4月初原油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅
4月初俄羅斯石油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅，因一些買家在俄烏沖突后從別處尋找能源供應(yīng)。如果這種情況持續(xù)全月，4月份原油產(chǎn)量將比前月減少約50萬桶/日，為新冠疫情初期俄羅斯隨OPEC+大幅減產(chǎn)以來最大產(chǎn)量降幅。

根據(jù)俄羅斯能源部旗下CDU-TEK的數(shù)據(jù)，從4月1日到6日，俄羅斯平均原油日產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于每天約1052萬桶，比3月日均1,110萬桶的水平減少4.5％。自對烏克蘭采取特別軍事行動以來，占全球產(chǎn)量約10％的俄羅斯一直承受著巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。最近幾天制裁變得更加嚴(yán)厲，歐盟計(jì)劃禁止從該國進(jìn)口煤炭。

包括美國和英國在內(nèi)，目前只有少數(shù)幾個(gè)國家明確禁止購買俄羅斯原油和石油產(chǎn)品。一些其他傳統(tǒng)買家回避俄羅斯原油，但其他部分買家，尤其是亞洲買家，繼續(xù)購買該國的能源。

日本、韓國及印度買家搶購俄羅斯原油，5月份遠(yuǎn)東原油訂單已售罄
來自遠(yuǎn)東的俄羅斯Sokol原油貨物下個(gè)月的訂單已經(jīng)售罄，這表明盡管莫斯科正面臨更多制裁，但該國的貨物仍能找到買家。據(jù)不愿透露姓名的交易商說，日本、韓國、中國和印度的買家訂購了薩哈林一號油氣項(xiàng)目5月份的貨物。薩哈林一號項(xiàng)目生產(chǎn)大量的柴油，可以在一周內(nèi)運(yùn)往北亞各國。

俄羅斯的石油仍在向有意愿的買家敞開，這些買家要么無法抵制更便宜的原油的誘惑，要么正在努力尋找替代產(chǎn)品。美國及其盟國正計(jì)劃大規(guī)模釋放戰(zhàn)略儲備，以緩和俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)影響，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)進(jìn)入第二個(gè)月。

貿(mào)易商表示，日本薩哈林石油天然氣開發(fā)公司通過定期交易將Sokol貨物賣給了一個(gè)日本買家以及一個(gè)韓國煉油廠。他們補(bǔ)充說，印度的ONGC?Videsh?Ltd.將貨物賣給了兩家印度國營煉油商。這兩家公司都是薩哈林一號項(xiàng)目的股東，其他股東包括俄羅斯俄羅斯石油公司Rosneft?PJSC和埃克森美孚。

交易商說，俄羅斯石油公司與Sokol公司合作供應(yīng)的托克集團(tuán)將貨物賣給了包括中國山東省企業(yè)在內(nèi)多個(gè)買家，山東省是中國許多私營煉油廠的所在地。交易商說，已經(jīng)有人提出以交付的方式向山東供應(yīng)俄羅斯ESPO原油，這是另一種從遠(yuǎn)東裝運(yùn)的原油等級。一些賣家甚至已經(jīng)開始接受人民幣，以吸引更多可能因支付問題（包括開具信用證）而卻步的買家。

機(jī)構(gòu)和分析師觀點(diǎn)

東證衍生品研究院能源高級分析師安紫薇說：首先是受到中國市場需求走弱的影響。3月份以來，疫情導(dǎo)致部分地區(qū)封控措施升級，有一線城市也升級了防控措施，導(dǎo)致道路出行和航空出行下降，造成中國市場短期需求疲弱。其次，去年以來國際油價(jià)維持高位，我國煉化企業(yè)成本壓力較大，疊加終端需求弱預(yù)期，部分煉廠下調(diào)開工率，并采取低庫存運(yùn)行，這些因素都會限制企業(yè)采購原料；最后主要還是受國際油價(jià)下跌影響。

國投安信期貨高級分析師李云旭稱，短期油價(jià)下跌主因還是受巨量戰(zhàn)略石油儲備釋放的影響。繼上周拜登講話中稱已授權(quán)每天釋放100萬桶美國石油儲備，未來幾個(gè)月總計(jì)釋放1.8億桶石油儲備后。4月6日，國際能源署（IEA）也表示，國際能源署成員國將協(xié)調(diào)釋放1.2億桶石油，其中有約6000萬桶來自美國，這是IEA成立47年來最大的油儲釋放量。至此，全球石油釋放總量將達(dá)到2.4億桶。”雖然目前國際油價(jià)仍由地緣政治因素主導(dǎo)，釋放戰(zhàn)略石油儲備只能算被動應(yīng)對，但從這次拋儲持續(xù)的時(shí)間及釋放規(guī)模上看，在本次拋儲落地后對供需格局具有實(shí)質(zhì)性沖擊。

廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏說：中期來看，國際油價(jià)存在較強(qiáng)的基本面支撐，NYMEXWTI原油期貨價(jià)格有望持續(xù)在90美元上下，2022年油價(jià)中樞將顯著高于2021年。國際油價(jià)維持高位震蕩局面利好油公司、煤化工等企業(yè)。

深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，從技術(shù)上看，國際油價(jià)從90美元/桶附近，一路飆升至139美元/桶高點(diǎn)，短期累計(jì)漲幅超過40%，前期大漲的油價(jià)出現(xiàn)獲利回吐；從原油市場供需端來看，一方面國際能源署釋放石油儲備，另一方面歐佩克+的適度增產(chǎn)計(jì)劃，均將增加全球石油供應(yīng)并抑制油價(jià)。“國際油價(jià)后市或維持高位震蕩，波動區(qū)間在90美元/桶至110美元/桶，預(yù)計(jì)高油價(jià)還將持續(xù)一段時(shí)間。

恒創(chuàng)天下投資總監(jiān)羅曉鳴表示，國際油價(jià)刷新14年新高后回落，預(yù)計(jì)原油價(jià)格139美元/桶為階段性高點(diǎn)，后市再創(chuàng)新高的可能性不大。他認(rèn)為，國際原油市場達(dá)到供需平衡后，油價(jià)有望再度回到100美元/桶下方。

國泰君安期貨研報(bào)原油:回調(diào)或未結(jié)束，警惕極端下行風(fēng)險(xiǎn)；
我們短期看空油價(jià)的核心邏輯沒變，即美聯(lián)儲對提前縮表的進(jìn)一步暗示誘發(fā)市場對短期需求端的向下修正，這是油價(jià)承壓的核心，或繼續(xù)交易緊縮利空。在IEA多個(gè)成員國宣布拋儲修正了市場對于原油即期供應(yīng)端緊缺的預(yù)期后，如果歐洲對俄能源進(jìn)口不會因支付貨幣選擇問題此大幅中斷，疊加拋儲釋放以及海外緊縮周期開啟下前期盤面積蓄了大量的利空并未消化，油價(jià)短期有一定可能回歸自身的金融屬性延續(xù)下跌。

自2021年11月油價(jià)經(jīng)歷大幅調(diào)整后，過去四個(gè)月的時(shí)間里油價(jià)在供應(yīng)端極度緊缺的格局下從未交易過流動性收緊對油價(jià)的負(fù)反饋，積壓的潛在下行動能較強(qiáng)，油價(jià)與美元的同步走強(qiáng)已經(jīng)持續(xù)很久。如果沒有供應(yīng)端新的重大利好，在價(jià)格走勢的慣性下油價(jià)短期或繼續(xù)下挫，Brent有可能考驗(yàn)90-95美元/桶低點(diǎn)。當(dāng)然，如果盤面選擇在當(dāng)前就交易這一利空，考慮到供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性緊缺大概率還將延續(xù)，短期市場交易全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的概率亦有所弱化，油價(jià)本輪的回調(diào)也將為后市提供非常好的買點(diǎn)，二季度均價(jià)大概率維持在高位

整體來看，當(dāng)前原油市場的復(fù)雜性一方面在于原油商品屬性與金融屬性的割裂，兩個(gè)維度具備完全相反但力度又極強(qiáng)的驅(qū)動；另一方面，僅從原油的商品屬性來看，地緣政治裹挾下的俄羅斯原油供應(yīng)、伊朗原油出口恢復(fù)以及OPEC核心國的真實(shí)增產(chǎn)空間都具有極大的變數(shù)，短期的緊缺格局隨時(shí)可能切換成過剩格局，并與流動性收緊利空形成共振加速下跌。此外，和歷史上的能源危機(jī)不同的是，本輪危機(jī)下的原油市場因?yàn)槊绹搸r油的存在而在供應(yīng)端具備相對更高的彈性，且在逆全球化、主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易脫鉤的大勢面前，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或許將長期成為制約全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的絆腳石，俄烏沖突爆發(fā)或許只是未來諸多地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)縮影，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景相對暗淡。上述不確定性，均加劇了油價(jià)大幅波動的可能，二季度的油價(jià)走勢注定不平靜

標(biāo)簽：收盤下跌