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公募基金看好新能源賽道長期增速近期調(diào)整成布局良機

2021-10-13 19:04:27 來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

中國經(jīng)濟網(wǎng)北京10月13日訊近期，A股市場出現(xiàn)波動，前期熱門板塊中的新能源、半導(dǎo)體等回撤明顯，而同時，連續(xù)大幅調(diào)整之后的金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊卻迎來強勢反彈，一時間，四季度A股將出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的觀點甚囂塵上。然而，在不少公募基金經(jīng)理看來，高景氣板塊的調(diào)整并不是風(fēng)險而是機會，在宏觀經(jīng)濟增速、國際貨幣政策、三季報業(yè)績預(yù)期等多因素共振之下，目前正是良好的布局時機。

上投摩根杜猛：新能源剛剛起步 A股龍頭公司將享受全球增長紅利

上投摩根基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛認為，投資股票最重要的是看性價比。其表示，再好的公司再好的股票，如果估值非常貴，業(yè)績跟不上，那也是沒有什么性價比的，所以往后看，如果估值和業(yè)績相匹配的話，未來還有空間，如果不太匹配的話，可能就需要時間去消化，或者需要通過下跌來重新獲得一個平衡點。

杜猛進一步說到，“近期市場波動加大，行業(yè)或板塊切換很快，對投資者心理造成一定沖擊。越是這個時候，我們越要保持清醒，投資上強調(diào)持續(xù)性和長期性很重要，不要跟著市場熱點去追，要站在一年以上維度來看組合，否則很容易犯錯?！?/p>

在具體投資方向上，杜猛表示，不管是從國家政策還是經(jīng)濟發(fā)展方向來看，未來兩三年，大制造行業(yè)都是重點關(guān)注的方向，這不光包括現(xiàn)在熱門的新能源、電動車、半導(dǎo)體，其實還包括很多其它像裝備、材料以及跟制造有關(guān)的行業(yè)。

對于新能源見頂?shù)目捶?，杜猛認為，站在目前這個時點，光伏和電動車仍然處在產(chǎn)業(yè)的起步階段。一方面是碳中和或者是碳達峰的政策驅(qū)動，另一方面電動車今年全球滲透率僅6%左右，未來可能要達到30%、50%或更高，甚至這個速度可能會比預(yù)想的還要快，預(yù)計整個產(chǎn)業(yè)還有5倍甚至10倍以上的增長空間。

光伏也是同樣的狀態(tài)，可能也是一個未來10年20年甚至更長時間的年化需求有30%以上增長的行業(yè)。目前雖然電動車的估值看起來比較高，但是它的增速其實還在加快，是能夠通過增長來化解掉這種所謂高估值的。

所以在這個位置，不管是光伏還是電動車，站在一個大的產(chǎn)業(yè)周期和產(chǎn)業(yè)背景下來看，整個產(chǎn)業(yè)仍然是剛剛起步。只不過市場可能覺得今年漲幅比較大，是不是估值高了，但其實整個產(chǎn)業(yè)鏈的估值都還是合理的。更重要的是，其他新興產(chǎn)業(yè)里， A股很難找到有非常多有全球競爭力的企業(yè)，但是在光伏和電動車領(lǐng)域，大部分的公司基本上都是全球領(lǐng)先的，基本都是全球的龍頭企業(yè)，能夠更加充分地分享到行業(yè)增長、尤其是全球行業(yè)增長的紅利。在投資這些企業(yè)的時候我們會有相對更高的確定性。

長城基金廖瀚博、馬強：把握高景氣賽道調(diào)整機會個股依然有待挖掘

長城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博表示，軍工、光伏、新能源車三個賽道在接下來的確定性相對較高，長期景氣度無虞。不過應(yīng)當注意的是，光伏仍受到一定資源瓶頸的制約，新能源車當下的滲透率快速提升亦有可能對其未來行業(yè)增速造成一些預(yù)期差風(fēng)險。

長期看，A股市場還是保持著震蕩上行態(tài)勢，關(guān)鍵是把握住下跌的機會，積極進行調(diào)整，使組合在未來的上漲或反彈中更具進攻性。短期，市場相對比較糾結(jié)，日間較頻繁的輪動或許也反映出資金在弱勢板塊中的反復(fù)試探，部分比較優(yōu)秀的賽道和個股存在一定泡沫化?！罢雇笫校覀儗χ圃鞓I(yè)與消費這兩個大方向的重點關(guān)注不改，亦會關(guān)注軍工等受益于國家政策的領(lǐng)域。”

長城基金總經(jīng)理助理、多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理馬強也認為，過去一段時間市場分化比較劇烈，一方面，新能源產(chǎn)業(yè)鏈等想象空間較好、成長空間較足的賽道估值已經(jīng)高至存在一定泡沫化；另一方面，大消費等行業(yè)仍然在震蕩調(diào)整中，雖然估值已經(jīng)相對合理，但是磨底階段何時結(jié)束暫時不確定。我們認為，首先在當前的高景氣度賽道中，雖然存在一定估值泡沫化，但是一些個股機會依然有待挖掘，并且當板塊階段性調(diào)整時可以及時識別把握。第二，一些中長期成長性良好且關(guān)注度稍弱的板塊存在一些質(zhì)地優(yōu)良的標的，比如專精特新、機械、化工等。第三，伴隨著宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟預(yù)期的拐點出現(xiàn)，消費、醫(yī)藥等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)可能出現(xiàn)新變化。

博時基金魏鳳春：新能源行業(yè)三季報將迎高增長港股科技板塊估值性價比高

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股方面，節(jié)前市場調(diào)整已消化部分不確定性因素，短期性價比有所改善，迎接10月三季報高增長行情。本次三季報增長快且近期中觀驗證強的方向，集中在成長板塊里的新能源車鏈/硅料、資源品相關(guān)的航運/鋼鐵/化工/等。

其認為，以新能源車為代表的成長方向依然需要消化交易性價比不足矛盾，耐心等待布局。周期品行情頂部區(qū)域已現(xiàn)，重點關(guān)注有alpha屬性的基礎(chǔ)化工板塊，以及處于景氣向上前半段的造船板塊。

港股方面，假期前后恒生科技指數(shù)下挫后情緒受海外資金增持以及消息面提振，出現(xiàn)大幅反彈。當前政策監(jiān)管最嚴峻、急劇的時刻已基本過去，但政策底還未出現(xiàn)，恒生科技盈利預(yù)期尚未好轉(zhuǎn)，估值性價比高，資金面有所回暖，長線布局價值凸顯。

長盛基金孟棋：新能源行業(yè)內(nèi)部將分化優(yōu)質(zhì)個股將出現(xiàn)估值修復(fù)

長盛創(chuàng)新驅(qū)動的基金經(jīng)理孟棋認為，近期市場的震蕩調(diào)整并不完全是壞事，實際上這讓市場風(fēng)險得到了集中釋放。

孟棋稱，這一輪市場的調(diào)整源自于供給側(cè)原因即限產(chǎn)限電、能源漲價導(dǎo)致的風(fēng)險偏好下降，而非宏觀流動性、產(chǎn)業(yè)需求發(fā)生重大轉(zhuǎn)向，因此市場調(diào)整既是合理的，但又應(yīng)是有時間和空間幅度框住的。在今年能耗雙控目標完成過后，上游通脹問題并非無法解決，而新興產(chǎn)業(yè)的需求仍在延續(xù)，因此市場后續(xù)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率不高。

調(diào)整過后，四季度的關(guān)注點仍然是成長景氣在延續(xù)的先進制造板塊，孟棋表示，經(jīng)過估值與近期三季報的消化與篩選過后，相信優(yōu)質(zhì)個股會迎來修復(fù)，年底仍有估值切換機會存在。但是在市場第二階段，市場分化更為明顯，即使在新能源行業(yè)內(nèi)部也會迎來分化，在投資中無疑更要精挑細選，更加注重價值，注重安全邊際。

中信保誠基金孫浩中：清潔能源迎來中長期有利發(fā)展機會

信誠新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孫浩中認為，在能耗雙控背景下，原材料漲價對中下游企業(yè)盈利的擠壓預(yù)計短期難以緩解，但考慮到穩(wěn)增長與穩(wěn)就業(yè)的邊界，限產(chǎn)政策與供需矛盾最為突出的時點即將過去。

據(jù)孫浩中介紹，過去七八年里，我國在傳統(tǒng)電力能源形式上，比如火電的投資其實是相對放緩的。但是目前的發(fā)電結(jié)構(gòu)里，火電的占比依然比較高，大概占70%以上，風(fēng)光發(fā)電大概占10%，而水電今年上半年的來水情況并不好，因此，在火電發(fā)電意愿不足，需求又比較強的情況下，導(dǎo)致整體上今年用電呈現(xiàn)相對緊張的局面。

而在用電比較緊張的背景下，由于可再生能源電力可以繞過對能源消費總量的考核，所以孫浩中認為，這可能對于清潔能源中長期是比較有利的發(fā)展機會。

孫浩中預(yù)計，四季度是一個壓力相對比較大的階段，所以更多的還是需要尋找一些偏結(jié)構(gòu)性的機會，將會圍繞產(chǎn)業(yè)的景氣度、政策的確定性以及板塊的估值這三個維度來做一些行業(yè)篩選。相對來說會重點關(guān)注新能源車、光伏、電力運營以及半導(dǎo)體等相關(guān)的中長期機會。

廣發(fā)基金費逸：制造業(yè)升級是主旋律光伏龍頭競爭優(yōu)勢明顯

廣發(fā)基金費逸也介紹，光伏行業(yè)的競爭格局在不斷變好。首先，目前已平價上網(wǎng)，有很多自發(fā)需求，且需求的波動性比以前小，可預(yù)測性高很多。其次，行業(yè)的龍頭企業(yè)基本已經(jīng)建立了競爭優(yōu)勢。目前市場擔(dān)心的是硅料價格上漲，成本漲幅較大，產(chǎn)業(yè)鏈接受不了導(dǎo)致裝機下滑。但費逸卻認為，可以把眼光放長遠一點，要看到平價時代的需求在增長，不要太過于擔(dān)憂短期成本上漲帶來的博弈。

“制造業(yè)是立國之本，在新舊動能的轉(zhuǎn)換過程中，制造業(yè)升級是主旋律，我看好以電子、新能源、半導(dǎo)體為代表的制造業(yè)升級。在這個過程中，居民財富增長后，自然而然帶來消費升級，醫(yī)藥、食品飲料的行業(yè)龍頭集中度提升，能夠提供更高品質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。”費逸說道。

費逸稱，總體上，市場沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，因為中國經(jīng)濟的基本面還是很穩(wěn)健，市場部分行業(yè)的估值較高，這是大環(huán)境決定的，機會還是持續(xù)在成長性行業(yè)。

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